除了商业银行，美国还有专门的房贷公司，他们不只是做房贷业务，还做房地产中介，买房卖房都可以通过他们，贷款公司将所有的次级贷款进行打包，融入一些高级资产和中级资产，形成包含mbs的abs，abs的标的抵押物多种多样，从银行贷，租约，汽车贷款，信用卡贷款等等，投行买的是贷款公司的债券，如果说贷款的人还不起钱资金流就要断，在经济景气的时候一切没问题。

从2004年开始房地产商和美国政府慢慢发现，原来那些新移民不都是有钱人，相反，有很多资质不佳的穷鬼，特别是拉美的难民和偷渡者在地下市场的洗白后，步入了新移民的行列。

这个时候，美国的原住公民们差不多已经各有其屋，完全无法消耗这楼市的产能过剩。

于是美国联邦政府给各大贷款机构施压，希望他们放松贷款的发放要求，把钱给那些低收入人群，让他们买房。

一开始贷款公司不愿意，但是房价一直在上涨，银行赚中间费用，管理费和利率差，有钱的投资人拿到稳定的投资收益，穷人贷款买到了房。偶尔有几个人不还贷，因为房价一直在涨，银行把房子收回拍卖了就好，银行感觉没什么风险。于是商业银行和贷款公司胆子越来越大，一直在降，于是什么人来都能拿到贷款买房。原来首付30%，还要收入证明，现在首付5%甚至0首付，站在街上拍张照片就能拿到贷款。贷款买的房还能做抵押再贷款买第二套房。mbs产品也总是销量可观，而且银行进一步开发了基于mbs的cdo，流动性过剩背景下房地产泡沫就起来了。

这一切的前提美联储的低利率，一旦利率增加，投机客拿不到低利息的贷款了，无法赚取利息差，那么就会造成通货紧缩，一两个点的利息对小额资金来说不算什么，100美元多给两三美元，还不够一杯星巴克的钱，但是资金池够大的话，哪怕是增长1个点的利息也是一笔巨资，投机的对冲基金经理是头一个跑的，但是投行不会那么容易让他跑，避险货币总共那么几样。

按照美国的法律规定，贷款公司的房贷发放，无追索权。意思就是如果贷款者无力偿还房贷，贷款公司没有权利没收除抵押房产以外的其他财产，美国人对房子所有权这东西思想还是很开放的，换成中国人就不一样了，买涨的时候大家一起买，亏钱了就要把房子退还给房地产开发商，投资有风险，哪有只赚不赔的？

次贷危机发生是联邦金融监管机构对房地产金融业监管不力造成，如果面对面的话，对冲基金经理绝不会将钱借给水管工，让他投资买房，收取微薄的利息，经理还要给把钱给他打理的客户收益。

可是在次贷危机中这种奇葩的事就发生了。

所以说互联网真的拉进了人与人之间的距离了？

又偏偏就是信息交流的问题，凤凰社总是在食死徒的后面接到消息，魔法部之战就是例子。

新移民以为接盘是接一个餐盘，实际上掉下来的是一个磨盘，贷款买房是为了学区，贷款公司发现有逾期发生第一件事就是拍卖房产，孩子连书都不能读了，更别说好学校了。

认赌就必须服输，亏到破产跳楼可以，撒泼耍赖不行，太平洋没有盖，跳去吧，哪里来的回哪里去，就当交学费给自己上了最生动的一课，做梦永远都是梦，过度包装会欺骗人的认知，不论那个饼画的有多好看终究吃不到，拿来看的不能填饱肚子。

(本章完)