第208章 上亿换一人

王潮接下来的话验证了曹平生的推测。

王潮说：“14年年初的时候，无风险利率还维持在6%，就算加上风险溢价，企业发债利率也在8%左右，用估值模型一算，当时市场的12倍市盈率属于合理估值；到了14年年底, 无风险利率下降到4%，企业发债利率约在5.5%左右，模型算出来，股市市盈率大致是18倍，超过18，就是高估。曹总您看, 15年a股的疯牛, 市盈率已经从18倍飙升到32倍，但无风险利率一直没怎么变，这就是高估，就是泡沫，严重的泡沫。”

“嗯，确实。”曹平生点了点头，“今年这波上涨就是投资者风险偏好导致的，当然了，还包括场内场外各种杠杆配资，这种盲目跟风根基不稳，国家一打，肯定被打回原形，只怪这几个月我都在忙部门里的事，没抽得出时间好好研究二级市场。”

王潮见此时曹平生的烟抽完了，立马就掏出一根给他点上。

“那现在行情差成这样，你们受影响大么？”曹平生接过了烟，吸了一口道。

王潮笑了，“风声鹤唳啊，昨天还跟一个做私募的朋友聊起这事儿, 大家都只保留10%的仓位，就算市场反弹，也就只敢再拿1%出来玩，都是惊弓之鸟了。”

曹平生闻言嗤笑一句：“只要下坡，市场就能找一万个不看好的理由，只要下坡，新闻就全是坏消息，没有好消息！”

王潮抿了抿嘴，“其实吧，一切都是轮回罢了，确切的说，是一种资产的轮动，三头牛，永远轮着来。”

王潮所说的“三头牛”，指的是：货币牛，债券牛和股市牛。

而股灾之后，市场现金为王，于是又回到了货币牛市，这就是资产轮动的“三头牛”现象。

“所以你打算入手了？”曹平生道。

对于这点曹平生并不怀疑。

但曹平生也不笨，共事六年，王潮是什么样的人他一清二楚，没有利益，他绝不会出一分力。

“好企业还是好企业，价格不贵的话，自然会多买，不过大盘现在还在低位震荡，在等等吧。”

所以我们可以看到2013年是货币牛市，2014年开始出现了债券牛市，而到2014年下半年及2015年上半年，迎来了股票牛市。

随着国家经济的回暖，企业盈利能力增强，企业还款信用上升，人们就会趋向于持有利率更高的债券，此时债券牛市就会出现；

但若一家企业净利润有七八千万，甚至上亿，审核通过率就会提高，毕竟利润越高，造假成本越高，造假概率也就越低。