证券监管机构的职责仅对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，不做实质性审核和价值评判。

其实，良好健康的资本市场需要这样一群做空者，让他们与大盘唱反调，就如同一个孩子在成长过程中不能只是一味地被夸奖而从未受到过批评。

其实，柴胡今日一个小时的研究时间，自然不能将“核准制还是注册制”这个课题彻底研究透，只不过此时他的手机闹铃响了起来，时间显示8：30。

而他的脑子却在思考着另一个问题：既然核准制和注册制可以混合实行，那么国家会不会将创业板或者新三板直接变更为注册制，而仅仅保留主板市场继续实行核准制呢？

亦或是国家直接另开一个板块，单独实行注册制，不去动当下板块所有利益主体的奶酪？

但正确的路似乎永不平坦，其中的坎坷与曲折需要被更多人理解。

由上述可知，我国若近期冒然实行注册制，还存在不小的困难与阻碍，具体面临的风险柴胡目前总结为以下三点：

1、大量劣质企业将进入资本市场，其中不排除有粉饰财务报表的公司，从而加大市场风险；

2、监管惩罚措施不够严厉，会造成拟上市公司与各中介机构串通，联合造假；

上述所谓“做空”就是你预期股票会跌，这是一个金融术语，与之相对的是“做多”，做多的意思是你预期股票会涨。

比如德国，其历来的货币政策、通胀控制、实体经济运行模式及证券发行制度等都在欧洲各国中受到尊敬和仿照。

德国的股票发行与上市审核制度就是注册制与核准制相结合的混合制。

第一、美国的诉讼机制完善，法律构架健全, 一旦资本市场出现虚假披露行为，有一大批专业的律师团队可以为投资者或者投资机构服务；

第二、美国有着专业的做空机制, 可以有利防止市场上股价出现严重虚高的情况；比如美国著名的做空机构浑水（muddy water）、以及香橼（citron），这些机构一般通过分析、尽职调查等出具研究报告，为市场提供做空信息，从而打压股价或股指等，并从相关利益方获得盈利；

第三、美国事后惩罚措施十分有力且严格，大家也明白，在美国实行经济犯罪，那罚得真是倾家荡产，几辈子都别想东山再起；

第四、美国股市大多是机构投资者，相对个人投资者更加专业，更加理性。

著名的电影《大空头》里讲述了一群人，这群人在2008年金融危机之前，用他们自己的研究结论看空整个房地产市场。

由此可见，究竟采用哪种体制，要看其是否能够适应各国的当代国情以及当代市场。

除此之外，还应该考虑该国是否具有相应的配套体系。

从1979年至2013年，我国gdp年平均增长率为9.8%，而世界同期gdp增长率仅为2.8%，我国对世界gdp贡献率超过20%，这是我国独创的市场经济带来的发展数据，其让很多西方经济学家如今不停地研究着当代中国的经济运行模式。

“一帆哥，这句话根本看不出他是知情还是不知情。”王暮雪道。

陈伟强的回信内容很简短，就一句问话：“您是哪位？”这句问话就是那位双鬓斑白的董事长给发了三次利益链名单的陌生号码所回的信息。

这些人单枪匹马，背后没有团队，即便三三两两组成一个整天骂街的调查组织，那也不是正儿八经的公司，更不是以做空为生的专业研究机构。

3、注册制的实施对缺乏专业判断能力的中小散户投资者冲击较大。

“我觉得他知不知情已经不重要了，重要的是他有没有胆量。”柴胡接话道，“其实这种事情，根本不需要去麻烦财经记者，现在是自媒体时代，一条微博和一条剪辑过的电话录音足以。”

“不妥。”蒋一帆摇了摇头，“剪辑过会失真，最后那个白雪梅还很有可能说我们隐瞒不报，反咬我们一口，说明和证券原本也有意向……而且关键是我们没有拿到更深层次的证据，所以这件事情最好不要闹大。”

“我昨晚查过了一帆哥。”王暮雪插话道，“监督水电局这种国企的机构是国务院国有资产监督管理委员会，也就是国资委，他们有官网邮箱，有驻委纪检组举报电话、信访电话等，甚至还有微信公众号。”

“这是一个办法……不过这些邮箱电话，不到万不得已不要去碰。”蒋一帆回答，他说着站了起来，“这样吧，我给这位董事长去一个电话。”

(本章完)